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    企业并购的类型有哪些?企业跨国并购有哪些风险?

    发布时间:2019-02-28 11:43:29 阅读人次:1028
      在全球经济一体化的今天,我国企业早已不满足于国内发展,纷纷进行跨国并购,那么企业并购的类型有哪些?企业跨国并购有哪些风险?

    企业并购的类型有哪些?

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      一、按照不同行业的被并购对象来分,并购可分为纵向并购、横向并购、和混合并购。

      横向并购是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为。

      纵向并购是指为了业务的前向或后向的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购行为。

      混合并购是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵向相结合的并购行为。

      二、按照并购的动因分,并购可分为:

      1.规模型并购,通过扩大规模,减少生产成本和销售费用。

      2.功能型并购,通过并购提高市场占有率,扩大市场份额。

      3.组合型并购,通过并购实现多元化经营,减少风险。

      4.产业型并购,通过并购实现生产经营一体化,扩大整体利润。

      5.成就型并购,通过并购实现企业家的成就欲。

      三、按照并购后被并一方的法律状态来分,有三种类型:

      1.新设法人型,即并购双方都解散后成立一个新的法人。

      2.吸收型,即其中一个法人解散而为另一个法人所吸收。

      3.控股型,即并购双方都不解散,但一方为另一方所控股。

      四、按照并购方法来分,可分为:

      1.现金支付型;2.品牌特许型;3.换股并购型。

      4.以股换资型;5.托管型;6.租赁型。

      7.承包型;8.安置职工型;9.合作型。

      10.合资型;11.划拨型;12.债权债务承担型。

      13.杠杆收购型;14.管理者收购型;15.联合收购型。

      五、兼并的形式:

      控股式兼并:即公司通过购买企业的股权,达到控股,对被兼并方拥有控制权和经营管理权,实现兼并的方式;

      购买式兼并:即购买企业资产的兼并方式,可采取一次性购买和分期购买方式进行,以取得对被兼并企业的资产的全部经营权与所有权;

      承担债务式兼并:即在资产与债务等价的情况下,公司以承担被兼并方债务为条件接受其资产的方式,实现零成本收购;

      吸收股份式兼并:即被兼并方企业的所有者以其净资产、商誉、经营状况及发展前景为依据综合考虑其折股比例,作为股金投入,从而成为集团公司的一个股东的兼并方式;

      抵押式兼并:以抵押形式转移产权,进而以赎买手段进行产权的再转移,主要是在资不抵债的企业与作为其最大债权人公司之间进行;

      举债式兼并:采取举债方式筹集资金,利用公司经营与管理等方面的优势,兼并一些地区性的中小企业,实现规模经济以取得规模效益。

      资产置换式兼并:公司将优质资产置换到被兼并企业中,同时把被兼并企业原有的不良资产[连带负债]剥离,依据资产置换双方的资产评估值进行等额置换,以达到对被兼并企业的控制权与经营管理权。

      六、股权转让与收购的模式:

      法人股协议转让模式。即通过上市公司法人股股权的有偿转移,达到其他公司买壳上市的目的,在操作中通常采取法人股标购和法人股协议转让模式。

      国家股股权转让模式。上市公司的国家股往往由代表国家实施国有资产管理的部门或企业所拥有,通过国家股的转让,可使上市公司控股股东发生变更,从而为想要买壳上市的企业法人创造条件。

      收购流通股模式。这种模式通过深沪证券二级市场来实现,通过提高在证券市场上购买某一上市公司的股票达到控股比例,即可实现买“壳”上市的目的,这类“收购概念股”,目前在市场上极为招眼,如飞乐音响与兴业房产,新出台的《证券法》虽对二级市场收购的条件有所放宽,但由于操作成本相对较高,一般公司难以承受。

      混合模式。即在实际买壳上市操作中,上述两种模式两种或两种以上的综合运用,1994年10月万通控股东北华联即为其中较为典型的一个案例。

    企业跨国并购有哪些风险?

      一、政治风险

      如果两国在经济上是合作伙伴与互利共赢关系,东道国就会对中国企业到其境内投资持欢迎态度;如果两国在经济上是竞争甚至是敌对关系,东道国便有可能对中国企业的投资行为百般阻挠和刁难。为了保障本国经济的发展以及国家安全,有些国家对于外资常常采取戒备的态度,如规定本国资源类企业不能被外国的国有企业收购,即使允许收购的,也要经过严格的审查和审批等。因此,进行海外并购,需要清楚地了解一些国家的敏感领域,比如能源、金融、先进技术,特别是军民两用的技术和基础设施等。

      二、法律风险

      各国针对外商投资的法律、审查制度、监管制度差别很大。例如,每个国家都有反托拉斯法,虽然内容大同小异,但在审查程序上差别很大。若这方面处理不当,就会导致谈判成本升高、交易时间拉长,最终可能导致并购谈判失败。海外并购还面临国际法律法规的适应问题。包括东道国关于外商投资的法律规范以及国际商务行为需要遵守的法律规范。由于对当地法律的疏忽和陌生,许多中国企业在从事海外投资时都曾遭遇法律麻烦。因此,中国企业在海外并购过程中必须重视、了解和遵守东道国的法律法规。

      三、财务风险

      企业并购中的财务风险主要存在于并购定价、融资和并购支付等环节,一旦某项财务决策引起了企业财务状况得恶化,将可能导致并购行为的终结或者失败。信息不对称的瓶颈和对资金链的隐忧都是控制财务风险需要考虑的问题。2008年的金融?;姑拦芏喙镜氖兄迪禄?,中国部分企业过于盲目地进行海外收购,但没有考虑过被收购企业是否与自身长期的经营发展战略相契合,并购成为一种冲动行为。为抵御财务风险,企业可在谈判中设置特别条款,通过估值的方式将风险排除,以避免交割时交易成本增加;也可对投资架构进行税务筹划,以降低融资等行为涉及的实际税负。

      四、整合风险

      收购方应在谈判前期就考虑并购后的整合问题,如成本整合、人力资源整合和企业文化整合等。然而,很多企业没有重视这个环节,最终导致并购失败。一般来讲,并购整合的过程中,会面临企业管理文化的差异、市场定位的差异以及一些政治因素所导致的整合不畅等问题。对于打算进行海外并购的中国企业,一定要做好并购前的市场调查工作,熟悉国外的经济、法律和政治环境,并需要与被并购企业进行充分的沟通,保证并购行为与企业的整体发展战略一致。

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